第五百九十五章 三线开花，蒸蒸日上 (第1/3页)
周受资前脚刚率团离开Ridge Clearing公司，後脚Ridge Clearing的CE0柯蒂斯·里德便打电话给母公司博通凌的CE0理察·戴利。
「嘟嘟嘟不一会。
电话被接通。
「他们报价多少？」
理察·戴利显然知道周受资率团上门谈收购事宜，他也不在平收购方是外来资本还是美国本土资本。
「他们报价6000万美元，5200万现金，800万或有奖励，兑付条件是交割完成後两年，297家经纪商客户留存率要维持在90%以上。」
理察·戴利眉头一皱，不等他开口，柯蒂斯·里德又话锋一转道：「我抬了500万价格，总报价是6500万，然後或有奖励提到1000万，周受资说要先请示张扬。」
闻言，理察·戴利似乎急着卖掉RidgeClearing，并没有过多纠结6500万美元这个总价格，开口道：「交割完成後两年，297家经纪商客户留存率要维持在90%以上，这可是不小的挑战，不过算了，现在也就他们愿意出这个价。」
他之所以急着卖Ridge Clearing公司，是因为重资本清算业务回报率太低，博通凌正战略转向轻资产金融外包、股东信披和代理投票业务，想快速甩掉身上包袱，轻装上阵。
炒过股的都知道，轻资产公司和重资产公司在资本市场的定价是两种不同的概念。
轻资产公司是什麽？
说白了，就是靠技术、系统、牌照、客户关系、品牌、流程、渠道和智慧财产权赚钱。
比如说微软公司，靠代码、版权和软体系统赚钱，生产环节外包，不用投资建造硬体工厂。
没有工厂，没有设备投入，自然也就没有大额固定资产折价。
一般来说，市场会给轻资产公司15倍以上的市盈率，像微软这种龙头则是可以给到25倍以上。
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反观重资产公司，赚钱的前提是先砸一大笔钱，长期把资金锁定在硬性资产或者监管准备金上。
比如说车企，想扩产就得先投入资金建厂，产能线的所有设备都会随着时间而折价。
另外，投入资金建厂，汽车不一定就能卖得好。
万一赔了，前期所有投入都会打水漂，设备也只能折价处理，所以资本市场不会给重资产公司太高的定价，因为存在高风险。
说通俗易懂一点就是，轻资产公司是个单身渣男，玩弄别人感情後，随时可以抽身跑路。
重资产公司则是结了婚的渣男，一旦被发现脚踏两条船，房子、车子、票子和工作都有可能丢，落到个净身出户的下场。
清算业务之所以是重资产业务，准确来说是重资本业务，是因为它需要缴纳高额保证金，以防止客户爆仓和FINRA/DTCC强监管等风险。
股东信披、代理投票和证券後台处理等轻资产业务就不同了，几乎没有保证金，而且现金流稳定、客户粘性极强、监管壁垒高，是一台低投入、高回报的印钞机。
在接受了6500万美元这个价格後，理察·戴利叮嘱道：「你多和周受资他们联系，必要时候，可以签署《私下回款协议》，能把价格抬高是最好的，要是抬不上去，适当放低价格也不是不行。」
他现在就一个想法，那就是赶紧把Ridge Clearing公司卖出去。
柯蒂斯·里德也明白理察·戴利什麽意思，连忙应答道：「行，我知道该怎麽做了。」
所谓的《私下回款协议》，说白了就是吃回扣。
公司的钱是公司的，落入自己钱包的钱才是自己的。
就好比采购部，这是出了名的肥差，私下吃回扣的人比比皆是。
或许理察·戴利不会想到，他这随口一提，让柯蒂斯·里德萌生了「小吃一口」的想法。
「嗯，那挂电话了。」
「回聊。」
「回聊。」
理察·戴利挂断电话後，又转头拨通了ADP公司实控人亨利·陶布的电话，汇报自己这边的进展。
这里值得一提的是，博通凌是ADP公司分拆出来的金融後台服务商，而Ridge Clearing公司则是博通凌旗下的清算外包业务线。
先说ADP公司，它成立於1949年，总部位於美国新泽西，主营业务是为企业提供代发薪资、薪资核算服务。
当年靠打卡机、批量数据处理起家，名字Automatic Data Processing就是「自动化数据处理」的由来。
1962年，ADP公司单独开辟了证券服务事业部，专门帮券商做交易清算、对帐、股东资料、代理投票外包，这个部门就是後来博通凌公司的前身，RidgeClearing也是这个板块下面的清算单元。
随着证券服务事业部越做越大，但业务属性和ADP公司主业完全是两回事，2006年8月，ADP董事会正式批准分拆计划，把证券服务事业部独立为新公司，定名Broadridge，翻译过来就是博通凌。
虽说2007年3月30号免税分拆完成之後，ADP公司不再控股博通凌，也没有股权从属关系，是两家完全独立的上市公司，但它们背後的实控人都指向了亨利·陶布。
在Ridge Clearing收购事宜层层上报时，周受资则走进了Chapdelaine & Company公司，继续谈收购的事情。
时代留给财研网的布局窗口很短，如果不是次贷危机引爆了美国券商的债务底盘，放在平常窗口，想要完成收购难如登天。
为什麽这麽说？
DTCC清算会员、交易所直连资质属於稀缺金融基础设施牌照，美国监管审批周期长、门槛苛刻。
行情好的时候，券商公司本身就能稳定赚取清算费和结算佣金，股东根本不会有出售意愿，市面上几乎没有挂牌待售的标的，属於「非卖品」。
另外，一旦市场恢复平稳，清算业务是稳定的现金流资产，市场会给予不错的估值倍数，这就会导致卖方底气足，溢价高，本土华尔街资本、大型投行、老牌经纪商还会优先收购，外来中资背景买家在竞争上天然处於劣
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