第963章 自认为天衣无缝的杰克马 (第2/3页)
更能读懂没有征信记录的普通人。”
他的语速越来越快，眼睛里亮起那种熟悉的火一般的光芒。
“科技金融，不是金融科技。科技是手段，普惠是目的。我做的蚂蚁森林，十几亿人参与，几亿亩沙地被改造，这是假的吗？我们今年还要推贫困山区助学计划，用花呗的利息收益定向资助农村孩子上大学。不是喊口号，是已经在做。取之于民，用之于民，这个道理，我从第一天就没忘过。”
会客厅里重新安静下来。
杰克马端起那杯凉透的龙井一饮而尽，润了润发干的嗓子。
他已经把能打的牌全部摊在桌面上了，利益、远景、技术、情怀。
每一张牌都有杀伤力。
他能做的已经做完了，现在只需要等王东来点头。
王东来终于开口了。
声音很平静，但每个字都像一把手术刀，精准地剖开了杰克马精心构建的那套宏大叙事。
“马总，你刚才说蚂蚁估值两千亿美元起步。那我问你，这个估值是按科技公司的市盈率算，还是按金融公司的市净率算？”
杰克马的笑容僵在了脸上。
“如果是科技公司，蚂蚁的核心技术壁垒是什么？是AI风控？是分布式数据库？还是区块链溯源？这些技术银河科技全都有，而且每一项都比蚂蚁更强。如果蚂蚁是科技公司，它凭什么估值比银河科技还高？如果是金融公司，它的资本充足率是多少？杠杆倍数是多少？不良贷款率是多少？拨备覆盖率是多少？这些数字，蚂蚁有没有公开？”
王东来的声音不高，但每个字都像钉子一样钉进了安静的空气里。
“你们把银行的钱借出来，通过花呗和借呗放出去，形成借条。然后把借条的利息打包成资产证券化产品，抵押给银行，再借出更多的钱，再放出去，再打包，再抵押。三十亿的注册资金，循环四十次，账面放贷规模做到三千六百亿。这笔账，你有没有算过杠杆倍数？”
杰克马的手僵在茶杯边缘。
他没有想到王东来会把这些数字算得这么清楚，更没有想到他会直接把账摊在桌面上。
王东来没有给他喘息的时间。
“这还不止，三十亿的注册资金不是你个人出的，是股东的。通过股权设置层层嵌套，有限合伙套有限合伙，法人持股套法人持股，最终撬动三千六百亿放贷规模的支点，马总你个人出了多少？这个数字，用不用我帮你查出来？”
杰克马的脸彻底僵住了。
他当然知道那个数字。
在他精心设计的股权架构里，控制权和风险被剥离到了两个极端：百分之七十六的决策权牢牢攥在自己手里，而最终穿透到个人名下的实际出资额，几乎可以忽略不计。
用微不足道的本金撬动一个即将上市且估值万亿的超级独角兽，这不是商业天才，这是商业史上最精密的法律和金融工程。
而王东来不是在从商业角度评价这件事，他的语气更像是一个已经看到了终局的棋手在复盘。
“马总，你用一个很小的支点撬动了整个局面，风险归外部，收益归自己。上市之后财富再分配，你的个人身家一夜之间会多出多少个零，你比我更清楚。但我要问你一句，如果这个杠杆塌了，谁兜底？”
杰克马想要辩解。
他的嘴唇翕动了一下，但声音还没有出来就听见王东来继续往下说。
“花呗和借呗的底层资产是次优级个人消费贷。这些贷款的还款来源，是一群平均月收入不到一万块的年轻人的未来收入。经济上行期，他们能找到工作、能按时还款、能形成稳定的利息现金流。一旦经济下行，失业率上升，这些贷款的大规模违约风险，谁来承担？蚂蚁承担得起吗？三十亿的注册资金，能覆盖三百亿的不良贷款吗？覆盖不了，就是银行的烂账。银行的烂账，最后是谁的烂账？”
杰克马的嘴唇抿成了一条线。
他第一次感到自己带来的每一句话都被剥开外壳，露出里面他没有说出口的东西。
而更让他难以应对的是，王东来说的每一个数字、每一层逻辑，都完全正确。
王东来站起来走到窗前。
窗外唐都的初冬暮色正在悄然沉落，远处的秦岭山脉隐没在灰蓝的暮霭中，近处的唐皇城工地上塔吊的钢臂还在缓缓转动。
他转过身看着杰克马，声音放低了一些。
“马总，你刚才说科技金融的核心是让普通人更容易借到钱。那我问你，让一个刚毕业的大学生，在没有任何稳定收入的情况下，花几秒就能借到几千块钱，这真的对他好吗？你降低的不是借钱的门槛，是还钱的底线。那些年轻人还不上钱的时候，催收公司打电话给他们父母、给他们同事、给他们朋友，这又是谁的责任？”
杰克马把双手交叉放在膝盖上，手指用力绞在一起，声音比刚才低了很多。
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